a ver por donde empezamos son varias preguntas
la compra de la firewire solo me parece una buena eleccion, tan solo informate bien, pues creo que necesitas que la entrada firewire sea chip texas, algo asi siempre he escuchado no sabria decirte bien sobre eso pues yo no tengo interfaz por firewire

, ademas si no me equivoco la compra de esta interfaz te viene con el protools m-powered.
tiene baja latencia y aunque no sea latencia zero como en otras interfaces, no te dara problemas como los que mencionaste de tu soundblaster.
Si tienes un SM 58 pues lo podrias conectar como sabes a la entrada de micro, recuerda que es dinamico por lo que no deberas presionar el boton de alimentacion phantom.
Si se graba una cancion entera o no, hay distintas maneras de trabajar y uno siempre se adapta a la que es mas comoda, pues hacer por partes, o puedes hacerlo bien completa.
Una vez que tengas las dos tarjetas para seleccionar la m-audio deberas hacer lo siguiente: te comento que tengo el cubase en ingles asi que buscas su equivalente en español si lo tuvieras asi, 1ero haces click en el menu "devices" o didpositivos, luego click en "devices setup" o configuracion de dispositivos, te muestra un cuadro haces click donde dice "vst audiobay" al lado te sale una lista desplegable donde deberas buscar tu interfaz (obviamente ya habiendo instalado previamente sus drivers), finalmente aceptas, asi ya le estas la orden al nuendo/cubase de trabajar con esa interfaz.
Suerte, espero te sirva